晨会聚焦191011重点关注食品饮料行业、房地产行

  食品饮料行业10月投资策略暨三季报业绩前瞻:关注三季报行情,寻找确定性标的

  房地产2019年10月投资策略暨3季报业绩前瞻:9月策略预判兑现,长期仍具配置价值

  格林美(002340)深度:三元前驱体价格快速回升,龙头布局电池回收潜力巨大

  深南电路(002916)2019年3季报预告:PCB制造龙头业绩优异,再超市场预期

  10月10日,沪深两市持续走强,午后三大股指涨幅扩大。截至收盘,上证指数报2947.71点,涨0.78%;深成指报9638.10点,涨1.38%;创指报1666.97点,大涨2.75%。万得全A涨1.08%,两市成交额4206亿元,较上一交易日放大超500亿,北向资金尾盘回流明显,全天小幅净流入1.36亿元。

  行业方面,申万一级行业几乎全数上涨,仅银行板块小幅调整。农林牧渔板块领涨,日涨幅高达2.8%;医药生物板块紧随其后,涨幅为2.7%。科技板块涨幅居前,计算机、电子和通信板块分别上涨2.3%、2.0%和1.8%。

  我们认为,人民币汇率的大幅跳涨是催化股市大涨的因素之一。10月10日,受贸易方面最新的利好传闻影响,在岸与离岸人民币短线双双跳涨。离岸人民币短线大关,刷新近一周新高。截至北京时间10月10日15:00,离岸人民币兑美元交投于7.1159,在岸人民币兑美元亦升至7.11关口附近。

  10月10日创业板大涨的另一个催化因素在于证监会主席易会满对于全力推进深圳资本市场改革发展的表态。深圳特区报报道,10月8日至9日,中国证监会党委书记、主席易会满在深圳调研时表示,证监会将进一步提高政治站位,聚焦先行示范区建设需求,整体谋划、突出重点,分步实施、抓住节点,全力推进深圳资本市场改革发展,尽快取得阶段性成效,切实提升资本市场服务实体经济的质量和效率。

  易会满表示,贯彻落实好《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》,既是深圳市改革发展的重大任务,也是中国证监会义不容辞的责任和使命。当前,证监会正在认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,深入推进资本市场全面深化改革各项工作。下一步,证监会将进一步提高政治站位,聚焦先行示范区建设需求,整体谋划、突出重点,分步实施、抓住节点,全力推进深圳资本市场改革发展,尽快取得阶段性成效,切实提升资本市场服务实体经济的质量和效率。

  今年年初伴随信用环境边际上的大幅改善,经济增速出现了短暂的回暖。然而5月份以来,陆续公布的金融、经济数据大多表现一般,虽然其中存有一定程度的季节性因素影响,但整体来看,当前经济的企稳复苏确实并没有那么一帆风顺。受国内需求仍然疲弱、外部摩擦不断升级以及全球经济增长放缓的影响,近日出炉的主要经济数据出现了普遍的下行,彰显出国内经济增长的下行压力仍在不断积聚。

  9月27日,国家统计局公布了8月份全国工业企业利润数据。8月份,全国规模以上工业企业实现利润总额5177.9亿元,同比下降2.0%,7月份为同比增长2.6%,增速下降了4.6个百分点。1-8月份,全国规模以上工业企业实现利润总额40163.5亿元,同比下降1.7%,降幅与1-7月份持平。1-8月份,规模以上工业企业中,国有控股企业实现利润总额12141.5亿元,同比下降8.6%;股份制企业实现利润总额29581.1亿元,同比持平;外商及港澳台商投资企业实现利润总额9789.6亿元,下降5.8%;私营企业实现利润总额11303.4亿元,增长6.5%。

  9月30日,国家统计局公布了最新的中国采购经理指数运行情况,数据显示,虽然9月PMI指数较上月有小幅回升,但仍然处于荣枯线月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%。从企业规模看,大型企业PMI为50.8%,高于上月0.4个百分点,连续位于扩张区间;中、小型企业PMI为48.6%和48.8%,分别回升0.4和0.2个百分点,但均位于临界点之下。

  此外,统计局此前公布的8月份通胀价格数据显示,2019年8月份,全国工业生产者出厂价格环比下降0.1%,同比下降0.8%,较7月份下降0.5个百分点,当前已连续两个月持续处于负区间;工业生产者购进价格同比下降1.3%,环比下降0.2%。1-8月平均,工业生产者出厂价格比去年同期上涨0.1%,工业生产者购进价格下降0.2%。而从以往的经验来看,PPI的负增长,意味着宏观经济变局信号或许已经出现了。这中间的逻辑可能主要在于PPI的下行将引发工业企业利润下滑,从而进一步导致就业问题的出现。尤其是在我国目前没有完善的就业统计数据指标体系情况下,PPI对后续整体企业利润和就业状况就有较强的领先指导意义。

  展望后市,在基本面未见好转的情况下,我们对市场仍然保持谨慎,结构性行情来看,我们认为与宏观经济关联度较低、自主可控趋势明确的科技板块,预计将成为自下而上结构性行情的主战场。

  科技板块与经济周期关联度较弱,在当前下行的经济周期中,科技板块是最有可能将蛋糕继续做大的,这点不论是长期还是短期,都是值得期待的。这也就意味着,当前“资产荒”的资本市场,科技板块的弹性和想象空间是巨大的。从短期看,5G,华为产业链等自下而上的投资机会仍然值得深挖,我们下半年一直强调的“隐形冠军”投资主线,很多也都是科技板块的细分行业的龙头。此外,当前正处于三季报公布时期,上市公司三季度业绩表现也是当下市场最为关注的重点之一。

  食品饮料行业10月投资策略暨三季报业绩前瞻:关注三季报行情,寻找确定性标的

  9月上证综指上涨0.66%,沪深300 上涨0.39%,食品饮料板块下跌2.22%,跑输大盘2.88pcts。食饮各子板块中,肉制品上涨4.28%涨幅领衔,其他食品上涨2.81%紧随其后,第三是葡萄酒上涨2.21%,白酒下跌2.43%,啤酒下跌5.02%,调味品下跌2.24%,乳制品下跌1.35%。结合国庆动销及估值位置,关注三季报行情,10月我们重点推荐:泸州老窖、五粮液、贵州茅台、今世缘、伊利股份、重庆啤酒、绝味食品、千禾味业。

  房地产2019年10月投资策略暨3季报业绩前瞻:9月策略预判兑现,长期仍具配置价值

  如我们9月策略所判断,优势地产股短期出现了反弹行情。当前板块动态PE处在近几年的次低位,我们认为“低估值+双增长”的优势地产股长期仍具备配置价值。

  资本市场改革持续,证券行业将加速形成差异化发展格局,预计未来证券行业将实现“大而全”、“小而精”券商共存的局面。目前券商板块PB估值为1.69倍,处于中枢偏下区间,具有较高安全边际。龙头券商估值在1.3-1.9倍,市场未体现出对龙头券商的估值溢价。建议关注在资本实力、风险定价能力、业务布局方面均有优势的龙头券商,推荐中信证券、华泰证券、招商证券;此外,建议关注优势难以复制的特色券商,包括东方财富、东方证券。

  长周期来看,目前宏观经济接近基钦周期尾声,若未来新周期开启,“新均衡”延续,利率长周期下行,现阶段布局优质水泥龙头标的具备一定中长期战略意义;

  短周期来看,现阶段处于行业旺季,各地区水泥价格保持上升趋势,且库存保持低位,亦是做多窗口期。推荐稳健品种海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、金隅集团;以及弹性品种冀东水泥、祁连山、天山股份。

  格林美(002340)深度:三元前驱体价格快速回升,龙头布局电池回收潜力巨大

  我们认为公司三元电池前驱体业务产能和出货量均处在高速增长阶段。钴镍价格回升预计将显著提升核心业务的盈利能力。电池回收市场将逐渐打开,公司卡位重要回收通道,未来潜在空间大。公司再生资源业务也处在基本面底部,随政策落地预计市场有望逐渐回暖。公司定增预案已经过会,定增完成提供充足发展资金。我们上调公司19-21年净利润分别到9.0/12.3/15.8亿元,分别上调6%/2%/5%,对应未摊薄PE为21/15/12X。我们估计公司股票价值在5.1-6.6元之间,相对于目前股价有11%-43%溢价空间,维持“买入”评级。

  深南电路(002916)2019年3季报预告:PCB制造龙头业绩优异,再超市场预期

  根据产业链调研显示,主流基站设备商已加速5G基站建设需求,预计将进一步推动公司产品量价齐升,预计19~21年净利润12.05/15.40/19.58亿元,yoy增速分别为73%/28%/27%,对应2019-2020年PE 42X/33X,公司作为5G 通信PCB领域的制造龙头,且布局IC载板赛道长期逻辑顺畅,维持“买入”评级。

  我们预计公司19-21年实现净利润4.53/5.73/7.29亿(之前预测为5.20/6.42/7.65亿,业绩下调主要由于汽车行业复苏不及预期),实现每股收益0.53/0.67/0.86元。我们上调公司合理估值区间为13.69-15.56元(对应2020年PE 22-25x,相对之前的估值区间13.50-15.00元略微有所上调),该合理估值相对2019年10月8日收盘价存在31%-49%的涨幅空间,维持“增持”评级。

  考虑公司各项业务的积极调整布局,上调19-21年EPS为0.71/0.82/0.99元,对应PE17/15/12X。公司作为童装及休闲装两大行业龙头服饰集团,当前童装竞争壁垒不断加深,休闲装品牌定位调整具想象空间。综合绝对估值及相对估值(采用分部估值,给予童装/休闲装比重0.62/0.38),给予公司一年期合理估值区间14.4-16.5元/股,较当前股价有22.1%-39.6%提升空间,维持“买入”。

  预计公司19-21年归母净利润3.24/4.83/6.57亿元,增速分别为31.9%/48.9%/36.0%。每股收益分别为0.45 /0.67/ 0.92元,当前股价对应PE分别为33/22/16X。根据我们绝对估值与相对估值的结果,预计公司未来一年合理估值区间为22~25元,维持“买入”评级。

  融资渠道扩张,基建投资触底回升;订单充沛保障业绩,多元业务迸发活力;今年以来交通投资持续高增长,公司在手订单充沛,我们维持对公司的盈利预测,预计19-21年EPS为1.52/1.69/1.86元,当前股价对应PE分别为6.5/5.9/5.4倍。介于公司的行业地位及交通强国战略的实施,我们认为公司的合理估值区间应为8-9倍PE,目标价12.16-13.68元,维持“买入”评级。

  中国财险承保端持续盈利,配合投资端获取稳定的投资回报,ROE稳健且将迎来拐点。我们预计PB估值的合理水平为1.4-1.6倍,对应合理估值11.4-13.1港元。

  公司是核酸分子诊断龙头,随着政策推动HPV检测放量、STD检测试剂盒等新产品上市,业绩将迎来高速增长期,维持预测2019-2021年归母净利润1.45/1.86/2.39亿元,增速27%/29%/29%,三年CAGR28%,当前股价对应PE为27.5/21.4/16.6x,按照2020年PE26-30x,提高一年期合理估值至22.1~25.5元,具有21~39%空间,维持“买入”评级。

  公司是母婴连锁区域龙头,也是A股唯一母婴连锁企业。近年公司扩张提速,重点突破华东、华南、川渝区域,未来三年有望开店达到300家。公司寻求产业链并购机会,拟在母婴服务领域突破。我们预测公司2019-2021年收入/利润CAGR达到25.96/27.95%。采用1)FCFF预测,合理估值区间为44.32-48.26元;2)相对估值法:公司两年期合理估值44.67-47.65元。我们认为合理估值区间为44.67-47.65元。预测公司2019-21年净利润1.51/1.94/2.51亿元,相应PE估值26.7/20.8/16.8倍,维持“增持”评级。

  预计2019~2021年收入分别为30.98亿美元/35.56亿美元/40.15亿美元,增速分别为-7.8%/15.1%/12.6%,2019~2021年利润分别为1.26亿美元/1.59亿美元/2.03亿美元,增速为-5.3%/25.8%/27.6%。公司作为半导体代工的技术跟随着,技术节点突破是关键,应该先看公司的技术,再看收入,最后才是利润。看好公司14nm及以下的先进制程,考虑8寸厂折旧接近尾声,合理PB估值范围为1.4~1.6倍,股价为12.3~14.1港元,维持“增持”评级。

  预计公司19-21年归属母公司净利润37.88/41.57/51.07亿元,增速分别为9.2%/9.8%/22.8%。EPS分别为0.28/0.31/0.38元。对应19~21年PE分别为12/11/9X,公司当前估值低于可比公司,据我们绝对估值与相对估值的结果,公司未来一年合理估值区间为3.9~4.2元。维持“买入”评级。

  1、消费体验升级推荐:联创电子、蓝思科技、汇顶科技等公司;立讯精密、歌尔股份、共达电声、瀛通通讯等;2、5G硬件升级推荐:生益科技、深南电路、沪电股份、飞荣达、东山精密、顺络电子等公司;3、进口替代叠加5G硬件升级推荐:圣邦股份、顺络电子、电联技术等公司。

  目前A股中小微业务做得比较好且小微业务占比相对较高的是常熟银行和宁波银行,我们继续推荐投资者关注这两个标的。此外,我们仍然推荐工商银行、农业银行等低估值标的。

  行业方面维持前期观点,即行业整体景气度边际下行,但考虑到板块估值处于历史较低水平,因此维持行业“超配”评级,预期回报以赚取ROE为主。

  行业概况:市场规模2.7万亿,消费升级趋势明显;母婴渠道:专业连锁与电商将会共存;海外商业模式分析:大小业态相得益彰;推荐母婴零售第一股爱婴室,公司精细化管理能力强,同店增速靓丽,2019年以来展店提速,拟通过产业资源整合进入母婴服务行业,后续成长可期。

  在当前股价位置,国信证券房地产研究团队重点覆盖的优势地产股的估值已比较便宜,并且其股息率大多连续三年维持在较高水平,2018年的股息率较前两年提升明显。A股如新城控股、金科股份、荣盛发展、金地集团、蓝光发展、华夏幸福、华侨城A、招商蛇口、万科A、保利地产的2018年静态股息率分别达6.2%、5.7%、5.4%、5.1%、4.6%、4.6%、4.5%、4.1%、3.9%、3.7%。优势地产股中的内房股,其股息率较A股更高,包括合景泰富集团、禹洲地产、龙光地产、旭辉控股集团、碧桂园、佳兆业集团、华润置地、龙湖集团的2018年静态股息率分别达10.6%、10.1%、7.5%、6.7%、6.0%、4.7%、4.1%、4.1%。假如上述优势地产股2019年现金分红不低于2018年,在当前股价位置,可以判断:优势地产股或具备较高的股息率。

  垃圾焚烧发电所需的补贴基金在国家可再生能源补贴基金中占比仅5.4%,目前全国各地仍处于垃圾焚烧处置占比急需提升的阶段,垃圾焚烧发电的垃圾减量化效果明显,是化解“垃圾围城”问题的重点途径,因此市场担忧的垃圾焚烧上网电价下调的概率非常低。从美国、日本两大成熟发达国家的发展历程来看,中国垃圾焚烧发电行业尚处于成长期,行业竞争将更加有序化,技术、资金、项目拓展等综合实力强的区域龙头企业将在新一轮行业竞争中占据有利位置。重点推荐瀚蓝环境、上海环境、伟明环保。

上一篇:百富榜里行业冷暖分化:20亿富翁群体再缩水
下一篇:各种行业名称

 

相关资讯 Releva ntnews
热点资讯 Hot spot
博时医疗保健行业混合基金最新净值涨幅达296%
服务热线

http://www.metcraftind.com

Copyright © 2002-2017 大有彩票投注平台welcome 版权所有

网站地图